隨著美國(guó)稅制改革到位，企業(yè)有希望進(jìn)一步降低稅負(fù)并且能更容易獲得海外現(xiàn)金，這些利好都刺激生物制藥行業(yè)巨頭進(jìn)一步將目光集中在潛在的兼并收購(gòu)交易上。 事實(shí)上一些醫(yī)藥巨頭早已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)，提早開(kāi)始布局。例如早些時(shí)候醫(yī)藥巨頭Celgene分別以90億美元收購(gòu)Juno Therapeutics和以70億美元收購(gòu)Impact Biomedicines，而賽諾菲美國(guó)也不甘示弱，先是壕擲116億美元收購(gòu)Bioverativ，隨后又以48億美元收購(gòu)Ablynx。Seattle Genetics公司緊隨其后，又宣布以6.14億美元價(jià)格收購(gòu)了Cascadian Therapeutics。
而在生物醫(yī)藥并購(gòu)背后則是近年來(lái)風(fēng)投公司對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的無(wú)盡偏愛(ài)。有新聞報(bào)道顯示，截止到目前，美國(guó)風(fēng)投公司和天使投資人已經(jīng)在生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資了超過(guò)28億美元，而這一數(shù)字尚未將一些最新的融資案例記錄在內(nèi)。市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，僅在過(guò)去的一周里，風(fēng)投和天使投資就有超過(guò)7.5億美元進(jìn)入生物醫(yī)藥領(lǐng)域。
不過(guò)，值得注意的是，連創(chuàng)新高的投資總額并不意味著風(fēng)投公司投資了更多的企業(yè)，而是公司加大了對(duì)單筆投資項(xiàng)目的投資總額。數(shù)據(jù)顯示，2013年風(fēng)投公司在287個(gè)項(xiàng)目上投入了超過(guò)24億美元的資金，而在2018年前2個(gè)月中只有60家公司獲得了風(fēng)投投資，但整個(gè)投資總額已經(jīng)超過(guò)了28億美元。例如，上周一家名為Helix的生物技術(shù)公司宣布完成了2億美元的融資。Helix主要對(duì)標(biāo)23andMe, Inc. 和 Ancestry.com，致力于個(gè)性化基因檢測(cè)方法的開(kāi)發(fā)。而從制藥巨頭阿斯利康拆分出的Viela Bio也成為了資本市場(chǎng)上追逐的明星項(xiàng)目，融資2.5億美元可以說(shuō)是毫無(wú)壓力。另外一家通過(guò)開(kāi)發(fā)工程化紅細(xì)胞療法的Rubius Therapeutics繼2017年融資2.2億美元后，又宣布獲得了1億美元的融資。這些案例無(wú)一例外的反映出目前資本市場(chǎng)對(duì)新型生物醫(yī)藥公司的青睞。
然而，生物醫(yī)藥投資趨向白熱化的另外一個(gè)結(jié)果就是造成了各個(gè)生物醫(yī)藥公司估值不斷上揚(yáng)。以開(kāi)發(fā)再生醫(yī)學(xué)療法的Samumed為例，公司估值目前已經(jīng)飆升至120億美元，但是公司目前尚沒(méi)有一種獲批療法上市。有分析人士認(rèn)為，在一級(jí)市場(chǎng)上的高估值將會(huì)給公司未來(lái)IPO造成困難，二級(jí)市場(chǎng)的投資者是否能夠認(rèn)同這些企業(yè)的高估值尚且存疑。
而這些獲得高估值生物技術(shù)公司的另一個(gè)特點(diǎn)就是，這些公司傾向于創(chuàng)造全新的產(chǎn)品，而不是和傳統(tǒng)生物醫(yī)藥公司一樣按部就班的開(kāi)發(fā)新藥并獲得相應(yīng)回報(bào)。例如Moderna Therapeutics, Inc.，這家估值高達(dá)70億美元的生物技術(shù)公司就試圖開(kāi)發(fā)一種靶向RNA的全新藥物來(lái)治療多種疾病。因此，對(duì)于外界而言，這家公司有些讓投資者難以捉摸。一方面公司在沒(méi)有任何產(chǎn)品的情況下不斷融資，僅在最近公司就完成了一輪總額5億美元的融資，公司預(yù)計(jì)有高達(dá)14億美元的現(xiàn)金以及來(lái)自蓋茨基金會(huì)等知名機(jī)構(gòu)2.5億美元的資助；另一方面，公司產(chǎn)品線中有19項(xiàng)產(chǎn)品在研，其中10個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入臨床研究階段。
由此也可以看出未來(lái)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的風(fēng)投風(fēng)格已經(jīng)悄然變化。過(guò)去風(fēng)投公司希望將較小金額的資金投給有潛力的公司并通過(guò)上市或者并購(gòu)?fù)顺?，并最終獲得成倍的收益。不過(guò)隨著生物醫(yī)藥公司融資金額不斷上揚(yáng)，這種成倍收益或許會(huì)越來(lái)越少。當(dāng)然這種情況并不絕對(duì)，在此前剛剛結(jié)束的Celgene收購(gòu)Juno的案例中，著名風(fēng)投基金Arch Ventures作為最大的機(jī)構(gòu)投資者，其投入的3.1億美元就已經(jīng)飆升至9.2億美元。
編譯來(lái)源：
VCs Are Pouring Billions into Biotech in 2018
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