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如果你是一家快速成長的創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人，也選擇了正確的創(chuàng)投服務(wù)機構(gòu)，更與足夠多的潛在創(chuàng)投機構(gòu)進行了接觸，并且能確保你接觸到了目標(biāo)機構(gòu)的核心合伙人，之后你拿到了投資機構(gòu)的投資協(xié)議，這輪融資是不是就穩(wěn)了？不要著急，記住即使拿到了投資協(xié)議，還有盡職調(diào)查等一系列的流程，在資金分批到賬的過程中仍然存在風(fēng)險。以下提到的三個創(chuàng)業(yè)者可能會犯的錯誤，帶來的風(fēng)險將是嚴(yán)重而深遠的。我認(rèn)識一位很有實力的創(chuàng)始人，他的公司在業(yè)務(wù)上是旅游行業(yè)的新秀，并與一家行業(yè)內(nèi)的大公司進行了收購交易。當(dāng)時條款已經(jīng)達成了一致，各類文件已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，交易預(yù)計會在年底完成。但接下來出了岔子，大公司發(fā)現(xiàn)了一個問題，以致無法按照原來商定的條款進行交易；他們表示，如果要繼續(xù)完成交易，價格必須降低40%。作為買家的大公司發(fā)現(xiàn)的問題是：被收購的公司現(xiàn)金儲備不足，會給公司后續(xù)的發(fā)展帶來隱患。如果這筆收購沒有在計劃的時間內(nèi)完成，新的資金沒有注入，那這家創(chuàng)業(yè)公司很可能在較短的時間內(nèi)死亡。另一個相反的例子是：一位女性創(chuàng)始人，她的A計劃是提前8個月開始融資，用6個月完成融資，預(yù)留2個月的緩沖期。但她最后選擇了B計劃，不但提前8個月開始融資活動，而且以債券的形式從老股東那里獲得了一筆錢，這種融資形式的成本是相當(dāng)高的。但也因此這位創(chuàng)業(yè)者在之后的融資過程中更加從容和順利，而且在盡職調(diào)查的過程中也沒有被發(fā)現(xiàn)什么問題。之后，她償還了利息較高的債務(wù)，也讓公司獲得了繼續(xù)發(fā)展壯大的資金。這兩個例子帶來的教訓(xùn)是直截了當(dāng)?shù)模?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">把握好融資的節(jié)奏，留出足夠的時間，并且在融資過程中管理好現(xiàn)金，確保自己有良好的償付能力。錯誤二：在盡職調(diào)查時給創(chuàng)投機構(gòu)“驚喜”創(chuàng)投機構(gòu)不像二級市場的投資機構(gòu)，可以根據(jù)市場上新的情況在短時間內(nèi)進行買入和賣出，減少損失或者擴大收益；同樣，創(chuàng)業(yè)公司也不像上市公司那樣，會定期公開財報，讓投資者們（無論是機構(gòu)還是個人）了解到公司真實的狀況。當(dāng)風(fēng)投機構(gòu)投資一家公司時，它的資金會被鎖定較長一段時間，而它了解一家創(chuàng)業(yè)公司真實情況的手段除了在融資過程中創(chuàng)始人的交流，就是盡職調(diào)查，在盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)問題，對于融資的負面影響不言而喻。在盡職調(diào)查這個環(huán)節(jié)，投資機構(gòu)希望對創(chuàng)業(yè)公司的情況有一個全面的了解，包括財務(wù)狀況、技術(shù)以及知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)和客戶等等。例如公司在過去幾個季度的報表，這些報表是否經(jīng)過審計，公司的負債情況，公司的收入，公司對未來收入和利潤增長的預(yù)測是否合理可行；公司擁有哪些專利，哪些商標(biāo)，哪些受版權(quán)保護的產(chǎn)品，又是否侵犯了別人的知識產(chǎn)權(quán)；公司有多少客戶，每位客戶產(chǎn)生多少收入，這些客戶的滿意度如何，公司持續(xù)獲得客戶的能力如何，等等。創(chuàng)業(yè)者在盡職調(diào)查這個環(huán)節(jié)，必須做好三件事：做好準(zhǔn)備、不要隱瞞、不要夸大和作假。做好準(zhǔn)備就是要明確盡職調(diào)查中，創(chuàng)投機構(gòu)到底想要了解哪些內(nèi)容和資料，把這些資料提前準(zhǔn)備好，不要等到調(diào)查的過程中，才發(fā)現(xiàn)很多資料的缺失。不要隱瞞，很簡單，如果公司在某些方面有弱點，盡早的披露出來，甚至不必等到盡職調(diào)查。在前期溝通的時候能夠坦誠的把自己的優(yōu)點和弱點讓投資機構(gòu)完全知悉，如果他們還是愿意投你，那么說明這些弱點是可以被接受和被彌補的。這三點中，最忌諱的就是夸大和作假。在融資過程中突出自己的優(yōu)點是非常正當(dāng)?shù)模绻阃怀龅倪@個優(yōu)點，背后支撐的數(shù)據(jù)或資質(zhì)是注了水甚至偽造的，那么這種行為在盡職調(diào)查中被發(fā)現(xiàn)時，創(chuàng)業(yè)者的損失就不僅是這一輪的融資失敗，而且是在創(chuàng)投圈內(nèi)信用破產(chǎn)，大家會質(zhì)疑這個人的人品，進而也對公司失去信任。而即便這樣的創(chuàng)業(yè)者僥幸沒有被發(fā)現(xiàn)作假，由虛假的數(shù)據(jù)支撐起來的模式也很可能無法跑通，最終仍是自食惡果。在一次與其他投資同行的交流中，有投資機構(gòu)合伙人談到，一位創(chuàng)始人試圖說服他，以比當(dāng)初確定的估值高30%的價格完成交易，最后被拒絕了。確實，更高的估值能夠融到更多資金，獲得讓公司發(fā)展壯大的燃料。但是創(chuàng)業(yè)公司與投資機構(gòu)在估值上進行博弈時，通常并不容易獲得優(yōu)勢地位。因為創(chuàng)業(yè)者對于市場價格的評估依據(jù)，通常來自于公開渠道自己同類公司的融資消息披露，與同行的創(chuàng)業(yè)者交流或者自己上一輪的投資人（如果你們的關(guān)系足夠好的話）。而創(chuàng)投機構(gòu)可能已經(jīng)對整個行業(yè)有全面而系統(tǒng)的研究，看過、甚至聊過幾百家公司，他們更能掌握同類企業(yè)的市場公允價值。創(chuàng)業(yè)者可以努力的去爭取獲得一個公允的估值，但不要盲目追求溢價估值，因為這不僅影響投資機構(gòu)對你的判斷，以至于退出這輪融資；即便這一輪獲得了溢價估值，也會對下一輪的融資造成不利影響，是一個雙輸?shù)木置妗?/strong>結(jié)合上周創(chuàng)投課堂，我們最后仍然要強調(diào)一個基本原則，就是回歸業(yè)務(wù)：你的產(chǎn)品有多出眾，你是否有足夠多的高質(zhì)量用戶（客戶），你能獲得多少收入，是否有足夠高的利潤率，增長的速度有多快。這些東西，是支撐你獲得融資的底氣，也是你的公司生死存亡的關(guān)鍵。
