天價(jià)實(shí)驗(yàn)猴,趕上了IPO的末班車

2023年下半年以來,科創(chuàng)板新增的醫(yī)藥類IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量為0;有幸在此之前遞交IPO申請(qǐng)的企業(yè),屬于幸運(yùn)的趕上了末班車。

未來一段時(shí)間內(nèi),能夠成功登陸科創(chuàng)板的醫(yī)藥企業(yè),都將從這趟末班車上產(chǎn)生。
2023年9月13日,一家趕上“末班車”的CRO企業(yè),上海益諾思生物技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱:益諾思),順利過會(huì)。
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從公開信息來看,益諾思的服務(wù)主要涵蓋生物醫(yī)藥早期成藥性評(píng)價(jià)、非臨床研究以及臨床檢測(cè)及轉(zhuǎn)化研究三大板塊。
其中,公司的非臨床研究板塊具體包括:非臨床安全性評(píng)價(jià)、非臨床藥代動(dòng)力學(xué)研究、非臨床藥效學(xué)研究。
報(bào)告期內(nèi),非臨床CRO業(yè)務(wù)系公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ),是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的最主要的組成部分,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例均在 90%以上。
根據(jù)招股說明書信息,益諾思接近一半的業(yè)務(wù),與最近兩年醫(yī)藥行業(yè)備受關(guān)注的“天價(jià)實(shí)驗(yàn)猴”有關(guān)。
“有價(jià)無猴”、“一猴難求”,是過去兩年行業(yè)內(nèi)對(duì)于實(shí)驗(yàn)猴的深切感受。
據(jù)媒體報(bào)道,實(shí)驗(yàn)猴中使用量最大的食蟹猴,價(jià)格從不到7000元/只,短時(shí)間內(nèi)暴漲至16萬元/只,累計(jì)漲幅超過20倍,一度使得國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)非常緊張。
實(shí)驗(yàn)用猴的這種歷史性行情,對(duì)于益諾思最近兩年的業(yè)務(wù)有不小的影響。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020年-2022年,公司涉及使用實(shí)驗(yàn)用猴的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入分別為1.17億元、2.6億元和4.1億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為35.12%、44.77%和 48.00%,占比逐年提高。
從成本端來看,2020年、2021年及2022年,益諾思實(shí)驗(yàn)用猴的采購(gòu)單價(jià)分別為2.73萬元/只、5.53萬元/只及10.78萬元/只,雖然價(jià)格沒有市場(chǎng)傳言那么夸張,但是的確在2年內(nèi)暴漲了3-4倍。
諸多掌握了實(shí)驗(yàn)猴供給端的CRO公司,在過去2年肯定是狠賺了一筆,但是實(shí)驗(yàn)猴的價(jià)格趨勢(shì)目前正在回落,也給相關(guān)公司帶來了負(fù)面影響。
據(jù)益諾思IPO過程中披露的信息,截至2023年6月底,食蟹猴價(jià)格基本在12萬元/只左右,恒河猴價(jià)格基本在9萬元/只左右,分別較2023年初的15萬元/只、10萬元/只,下降了20%、10%左右。
在此前實(shí)驗(yàn)用猴的供給緊張和價(jià)格飆升階段,為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),益諾思采用了多種對(duì)策。
一個(gè)策略是買早買小,也就是提前買下未達(dá)到試驗(yàn)條件的猴子,降低最終的采購(gòu)成本。
另一個(gè)策略是用股權(quán)綁定供應(yīng)商,益諾思的上游實(shí)驗(yàn)猴供應(yīng)商華珍合伙、金港生物(國(guó)家實(shí)驗(yàn)靈長(zhǎng)類種質(zhì)資源中心海南基地)在IPO之前都成為了公司的新股東,分別持有2.94%和0.88%的股份。
但是隨著實(shí)驗(yàn)用猴的價(jià)格下降,如何對(duì)沖和控制生物資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn),又成為了包括益諾思在內(nèi)的多家CRO公司的新課題。
此前,A股上市CRO公司昭衍新藥,在2023年的半年報(bào)內(nèi)披露:公司持有的生物資產(chǎn)實(shí)驗(yàn)用猴的公允價(jià)值變動(dòng)帶來的凈損失,約為人民幣1.77億到1.89億。
來源:醫(yī)藥投資部落

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